Financial Crisis? How bad are things? "J'ai tort" Alan Greenspan

Following on from my blog entry last weekend, Nadjib has sent me another link to a credit crunch story. This time the article is in French, from the liberal paper "Liberation".

The article is a report of Alan Greenspan confession:

"J'ai fait une erreur en comptant sur l'intérêt privé des organisations, principalement des banquiers, pour protéger leurs actionnaires."

i.e. we can not blindly trust in free markets. Emphasizing the point he stresses that the markets (and himself) are in a state of shock:

"Ceux d'entre nous qui comptaient sur l'intérêt des établissements de crédit pour protéger les actionnaires (en particulier moi-même) sont dans un état de choc et d'incrédulité".

"La crise a pris une dimension beaucoup plus grande que ce que j'avais imaginé".

Also he doesn't know just how bad are:

"J'ai trouvé une faille dans l'idéologie capitaliste. Je ne sais pas à quel point elle est significative ou durable, mais cela m'a plongé dans un grand désarroi."

He continue to blame those who blindly followed the false god of free markets and deregulation (personally I am angry at Thatcher and Bush and their followers who for years have been so consending to anyone who has questioned the wisdom of complete deruglation):

"La raison pour laquelle j'ai été choqué, c'est que l'idéologie du libre marché a fonctionné pendant 40 ans, et même exceptionnellement bien".

I was really interested that he is particularly concerned about Credit Default Swaps:

"J'ai eu en partie tort en n'essayant pas de réguler le marché des Credit Default Swaps"

I blogged about this last week:

In brief a huge market for insuring against corporate bonds defaulting, in fact the CDS market ($50 trillion) has become much bigger than the actual corporate bond market ($5 trillion). Worse still these products, originally insurance tools have become highly leveraged, speculative products. If this market was to partially collapse (one big financial institution collapsing bring down another?) would it leave a financial black hole? Or have I mis-understood?

The article finishes with Alan Greenspan comment that risk managment model and market have collapsed:

"Le modèle de gestion des risques tenait depuis des décennies. Mais l'ensemble de cet édifice intellectuel s'est effondré l'été dernier."

Given ths CDS (risk managment) market is $50 trillion dollars that sounds very bad.